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2018上半年的房地产市场，又是一个收获季。龙头房企大多销售飘红、营收大增、净利上涨，碧桂园、万科、龙湖三巨头销售超过3000亿，营收超过1000亿，净利润也近百亿或超过百亿。但在一片繁荣的表象下，一股暗流正在涌动。已经公布中报的3000亿、千亿级龙头房企，以及中型房企，清一色出现了净负债率上升、经营性现金流转负或大幅缩减，持续一年多的楼市调控限贷、限价、限签的杀伤力已经显效，房企的流动性风险隐现。

以2017年为例，这一年的营业收入为182048.34万元，其中93.27%的内销收入需计征17%增值税，由此测算出，2017年的含税营业收入为210913.74万元。从财务数据勾稽角度看，这部分含税营业收入必然有相应规模的现金流入，以及有相应规模的应收票据及应收账款等经营性债权增减变化与之匹配。

值得注意的是，新版《登记须知》第九条还对私募基金管理人不予登记情形予以了规定。包括：（一）申请机构违反《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》关于资金募集相关规定，在申请登记前违规发行私募基金，且存在公开宣传推介、向非合格投资者募集资金行为的；

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在此之前，新城控股在融资市场是属于被各大金融机构争抢的发行人。一位券商债券部门人士对记者说，这是属于最受欢迎的那类发行人，房地产行业，体量大，排名靠前，业绩一直在增长，负债率没有过分的高，并且在此之前没有什么负面消息。业绩的增长更是亮眼。2018年年报披露，实现营收541.3亿元，同比增长33.6%；实现归母净利润104.9亿元，同比增长74.0%。

针对此函件，南开大学法学院副院长侯欣一教授等数位国内法学专家认为，该函抛弃了政府在市场竞争中应有的公正与中立地位，有利用国家公器为私人利益服务之嫌。知情人士表示，该案副卷中“极有可能”收有这份函件和其他左右法官判决的材料，“本来应该是严格保密的。副卷的泄露揭示了该案审理中存在不规范行为，但泄露本身是有极大风险的”。